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在海鲜投资者论坛上,‘blue-sky’展望并寻找下一条鲑鱼

詹姆斯·赖特

鲑鱼生产受到限制,生物挑战使一些投资者寻求其他物种,新技术

水产养殖投资者小组在5月23日于纽约举行的IntraFish海鲜投资者论坛上发表了讲话。从左至右:Pareto Securities合伙人Kristoffer Jordheim; Forum Capital董事总经理Brad Hudson; Amerra Capital Management投资组合经理Thor Arne Talseth; Tze水产养殖技术风险搜索基金执行合伙人David Tze; 鱼内执行编辑Drew Cherry。

对于从事水产养殖领域的投资者而言,确定的赌注似乎有限。对很多人来说,养殖鲑鱼是整个水产养殖业中最成熟,资本最多的部分,全球每年价值在100亿至110亿美元之间,然后还有其他一切。

那么为何不?由于养殖鲑鱼价格居高不下,并受到全球需求旺盛的支撑,因此预报大部分为晴天。

鲑鱼在海鲜领域是一个非常独特的领域。供不应求,需求增加,价格上涨。公司价值非常高。”挪威控股公司Pareto Securities的合伙人Kristoffer Jordheim说,该公司于5月23日在纽约共同主办了IntraFish海鲜投资者论坛。

Pareto高级分析师Henning Lund是Jordheim的活动的开幕式主旨演讲人,也回应了这些观点:“市场前景一片蓝天。我们看不到地平线上有很多乌云。如今,所有农民都看到大量现金流。”他说。 “那么,为什么鲑鱼养殖者不增加产量呢?因为他们做不到。”

世界上最大的两个鲑鱼养殖区(挪威和智利)的政府法规正在限制生产,以降低传染病和其他困扰该行业历史的问题。伦德说,例如,挪威将年增长率限制为仅3%,并且仅针对表现最出色的国家。

在水产养殖中,如果没有好的管理团队,后果可能是灾难性的。

在智利,生产商承受着降低海洋网围栏放养密度和限制鲑鱼释放量的压力。 AquaChile首席财务官Francisco Lepeley向与会人员表示,新规则在其实施领域已“非常不稳定”和“不可预测”。他说:“我们看到需求旺盛,但行业发展能力有限,”他预测该行业将进一步整合。

面对传染病和海虱等严峻的生物挑战,鲑鱼养殖者正花费数十亿美元来保护其资产。英国基准集团(Benchmark Group)首席执行官马尔科姆·皮(Malcom Pye)表示,仅海虱一项,去年该行业就花费了约10亿美元用于预防措施。

“有很多钱可以用来解决这个问题。这意味着巨大的机会,”他说。皮伊说,由于鲑鱼的繁殖,尽管鲑鱼的前景一片光明,但该行业处于“困境”。 “挑战是前所未有的艰巨。大多数行业都在遇到耐化学性问题。”

Pye补充说,减少行业对抗生素的依赖至关重要,这对于提高市场接受度和上述成本问题至关重要。罗非鱼中虾和链球菌的早期死亡率综合症(EMS)是另外两种主要疾病,给该行业造成数十亿美元的损失和预防损失。佩伊说,抗生素每年给水产养殖业造成40亿美元的损失,他呼吁在全行业加强动物福利措施,包括使用疫苗和益生菌。

Pye补充说:“预防胜于治疗。” “我们可以在技术上花费一英镑,为客户节省10英镑。”

帕累托证券(Pareto Securities)的乔德海姆(Jordheim)表示,由于大部分海鲜资产都面临生物风险,因此“许多投资者仍处于观望状态。”

尽管面临挑战,但Amerra Capital Management的投资经理Thor Arne Talseth仍将鲑鱼产业视为公司投资的另外两个物种的典范:地中海鲈鱼和鲷鱼。一年前,Amera从东南欧基金手中收购了希腊水产养殖专业公司仙女座集团90%的股份。

“我们从鲑鱼中看到的是盈利能力。我们在地中海用鲈鱼和鲷鱼做的事情,我们看到了成本和增长的巨大改善,而且我们看到了如何通过实施鲑鱼开发的创新技术来有效地应用饲料。”

对于Andromeda规模的并购交易,Talseth和其他投资者聚集在论坛上进行小组讨论,他们认为技术,专有技术,品牌和成熟市场都是任何交易的重要因素。但是首先是管理团队。

“在水产养殖中,如果没有一支优秀的管理团队,后果可能是灾难性的,”塔尔塞斯说。 “仙女座拥有该地区最好的管理团队。”

经验是关键,但耐心也是如此,位于纽约的论坛资本集团(Forum Capital Group)董事总经理布拉德·沃伦(Brad Warren)说,该公司的投资组合包括几种海鲜资产,包括菲什公司,帕特尔国际公司和东海岸海鲜等。

沃伦说:“我们需要更多有耐心的投资者,以不同的方式来投资金钱。”他补充说,海鲜“与传统的管理结构非常不匹配。但是我看到更多的钱进入该行业,这对所有人都是一件好事。”

预防胜于治疗。我们可以在技术上花费一磅,并为客户节省10磅。

沃伦(Warren)的公司评估了许多水产养殖机会, 陆基 否则,他说“找到了很多好主意,但没有很多好的管理团队。”至少,没有像他在成熟的鲑鱼行业中目睹的那样。他说:“所有道路都通向鲑鱼。”

沃伦总结说:“在整个水产养殖业中,我们还没有发现任何东西:种类,管理,位置以及可带来的正确回报。”

其他投资者正在寻找远离水面的交易。对于早期的公司和崭露头角的服务技术,甚至是尚未准备好迎接黄金时期的公司,都需要完全不同的心态。

Tze水产养殖技术风险搜索基金执行合伙人David Tze说:“我们已经看到耐心在投资组合的生存中取得了成功。” “没有多少人具备水产养殖专业知识和耐心的态度。”

Tze今年年初成立的新公司现在专注于工具,而不是生产工具。他说,水产饲料的替代成分是一个充满创新的成熟领域,对于早期投资者来说,这是普遍适用于水产养殖的唯一技术类型。

“任何形式的散装水产饲料原料-我都不相信任何特定的物种,地区,方法或市场。这是一个很好的组合,并且有多个获胜者的机会,” Tze说。 “这就像在淘金热期间出售镐头和铲子。”

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